1.5 Waardering en financiering in de praktijk
verwachtingen
Een overdracht staat of valt met de waarde van je onderneming en de mogelijkheid om die waarde te financieren. Waarde is daarbij geen vast gegeven. Zij hangt samen met verwachtingen over toekomstige groei, risico’s en kasstromen.
Waarderingsmethode
Om de waarde te bepalen kun je verschillende waarderingsmethoden gebruiken. Deze verschillende waarderingsmethoden belichten ieder een ander aspect van je onderneming: intrinsieke waarde, rentabiliteitswaarde, kasstroombenadering en marktvergelijkingen (zie hoofdstuk 4).
Geen enkele methode staat op zichzelf; in de praktijk vormt de onderbouwing van de waarde het discussiepunt richting koper, bank en Belastingdienst.
Financiering
uitvoeren
Financiering bepaalt vervolgens of je de overdracht daadwerkelijk kunt uitvoeren. Bankleningen, verkopersleningen, earn-outs en investeerders worden vaak gecombineerd.
Bij de financiering is fiscale zakelijkheid essentieel, zeker bij financiering binnen familieverband of richting werknemers (zie hoofdstuk 9). Te soepele voorwaarden kunnen fiscale correcties veroorzaken die de hele structuur ondergraven.